25年-第33部分

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指标ＥＢＩＴＤＡ实现正值。与之不同的是，网易此次的财报被认为是在中国三家纳斯达克上市的门户网站中率先实现了季度盈利。　　11月5日，新浪公布的2003财年第一季度财务报告中，其营收额、毛利率及盈利能力均达到了历史最高水平，净营收额较上年同期增长71％，达1030万美元，为历史最高值；非广告营收较上年同期增长320％，达390万美元，占营收总额的37％；广告营收较上年同期增长26％，达650万美元；毛利率得到进一步改善，创下61％的历史新高；季度运营现金流为正310万美元，总体现金流达到正250万美元。　　ＩＴ人士依然走来走去。4月23日，吴征辞去新浪董事及联席主席职务。　　6月18日，被称为中国电子商务领军人物的王峻涛，宣布正式辞去西单电子商务有限公司ＣＥＯ的职位，变成了“高级顾问”。9月4日，由王峻涛创办的名为ＷＷＷ．6688．ＣＯＭ的电子商务网站正式启动。回顾他的职业生涯，王峻涛的办公环境一次比一次简陋了。　　更早辞职的是搜狐公司执行副总裁兼总经理周云帆、首席技术官杨宁，至此，自2000年9月搜狐合并ＣＨＩＮＡＲＥＮ之后，ＣＨＩＮＡＲＥＮ的三人创业团队均已离开了搜狐公司的管理层。　　最令人吃惊的是卓越网“美女ＣＥＯ”王树彤的下课。在电子商务网站卓越网2001年宣布盈利后，8月中旬，却传出了王树彤辞职的消息。令人尊敬的是，王树彤表现了经理人的职业素质，尽管有很多流言，她却从未出来对老东家说三道四。　　方正的奠基人王选7月26日辞去方正控股公司董事及董事局主席职务，保留首席科技顾问一职。张旋龙同日被委任为方正控股公司董事局主席。对此，方正方面表示，退出方正控股管理层是王选自己提出的。而很早以前，王选就曾经引用比尔·盖茨的话——“让一个60岁的老者来领导微软，是不可设想的”。　　9月13日，香港上市的方正控股公布，李汉生于9月6日起不再担任该公司执行董事及副总裁的职务。这位前惠普中国的金牌经理人，中国ＩＴ业最著名的空降兵，仅在方正服务了3年便铩羽而归。　　“打工女皇”吴士宏向ＴＣＬ集团递交了辞呈，并将于12月1日聘用期满后离开ＴＣＬ。吴士宏1999年加盟ＴＣＬ集团时正处于网络经济热潮顶峰，其微软背景为正处于向ＩＴ产业拓展期的ＴＣＬ注入了信息化色彩。因此，吴士宏当初加盟ＴＣＬ集团其象征意义更大一些，当时ＴＣＬ需要这样一个形象代言人。但后期人们发现，其董事长李东生更有公众威望，韩国明星金喜善更有明星效应，而吴士宏的符号作用已不明显。　　洋ＩＴ的中国血统职业经理人亦是走来走去。　　3月6日，康柏中国区总裁李金水因“个人原因”正式离职，康柏大中华区总裁俞新昌博士兼任中国区总裁。然而，俞新昌很快也闪电辞职了。5月9日，惠普中国区召开新闻发布会，宣布总裁由原中国惠普总裁孙振耀担任。　　3月15日，微软（中国）公司总裁高群耀自微软辞职，微软全球技术中心总经理唐骏接替了高群耀的工作。而无论是杜家滨、吴士宏还是后来的高群耀，所取得的成果都没有让微软在海外的大老板们感到特别满意。　　在纷杂精彩的世间，中化网一天半征服香港券商的故事，让人像燥热间吃了一粒薄荷糖，从上到下都舒服。　　9月13日，一则消息在网上广泛转载：中国化工网宣布将在2003年上市香港创业板。　　外界很清楚这一消息的重量级。自2000年网络泡沫破灭以来，已有两年听不到网站上市的声音。外界普遍在疑问：谁能上市？谁敢上市？　　“中化网能！”“中化网敢！”金小麟在一天半时间里回答了上句，孙德良则用2001年2000万的纯利润回答了这下句。金是香港新鸿基证券有限公司中国区的副总裁，孙则是中国化工网的总经理。　　孙德良说：“从第一天创办开始，中化网就是赢利的。除了创办网站时借过的几万元外，中化网从1997年成立至今从未接受过任何投资。”　　中化网2001年业务额超过了5000万人民币，利润近2000万。中化网的会员都来自化工行业，这个行业的企业规模一般都在千万元级以上。中化网有6000家左右收费会员，收费模式是，每个会员入会时交1．2万元入会费，以后每年再续交6000元服务费。这样光服务费一项，中化网每年就能获得3600万的营业额；此外，中化网的网络广告业务已占总收入的30％左右。孙德良称：“首页的一个ＬＯＧＯ，价格最高能卖到50万一年。”　　其实，在浙江的数十家类似中化网模式的行业网站，如全球纺织网、中国包装网、中国建材网、中国五金网等，这些网站依托浙江的民营经济基础，几乎都在赚钱。　　从见面到达成意向，“谈判周期非常短。一直到签约，只用了一天多的时间。”孙德良连称“没想到”。　　爽！中化网，爽！


2002大盘点第121节　停止国有股减持

　　2002年　停止国有股减持　　6月23日晚，国有股减持正式叫停。股民立即兴奋昂扬。次日，沪市上涨144．427点，深市上涨297．451点，两市合计创造了898亿元的成交量。爽！　　财政部和证监会发言人的解释中规中矩：国有股减持是一项探索性工作，是一个复杂的系统工程，在相当长的时间内，难以制定出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案。同时，国家设立的全国社会保障基金通过国家财政拨款和海外上市时的上缴等形式目前已达到相当规模，近期社会保障资金基本平衡，每年需补充的现金量不大，没有必要通过国内证券市场减持套现来筹集资金。　　一年前，2001年6月14日沪市出现2244点的历史最高点，之后不久就掉头下跌。到10月22日，股市已跌到1520点。跌幅近三分之一，市场共损失1．7万亿元。是谁导致了股市雪崩？当时没有人把这个功劳往自己怀里揽。　　但巧的是，在6月14日的前2天，久经酝酿的《减持国有股筹集社会保证资金暂行办法》公布了。这是由财政部牵头联合5部委报请国务院批准的。当时财政部长项怀诚、证监会主席周小川都称其为利好，说这是一个双赢的方案。　　但股民认为只有你一家赢。于是纷纷逃去。　　10月22日，股市的神经越绷越紧。下午3点，周小川去国务院开会，晚7点多回到证监会。晚9时，中央电视台告知，证监会宣布国有股减持办法暂停。于是，这项由5大部委联合调研，由财政部主持的国有股减持办法，只实行了3个月就被证监会一家宣布暂停了。　　当时有人说，暂停是证监会向股民投降。及至今日的停止，岂不更是财政部和证监会向股民缴械？这对激活股市虽无实际意义，却聊表爱心，聊打气鼓励。　　《21世纪经济报道》发表社论，从根本上否定了政府减持国有股的合法性：现在流通股股东在国家决定进行国有股减持之前购买股票的理性决策，是根据当时的制度背景做出的；但是国有股减持改革的出台改变了原来的决策环境，从而使投资者原来的决策变成了错误的决策，并因此蒙受损失。从这一意义上讲，作为国家的一项重大改革，国有股减持对流通股股东的私人财产权造成了侵害。因此，如果对国有股减持的合法性进行评价，那么问题的实质就是国家是否有权对私人财产权进行剥夺。　　社论说，国有股是人民财产，要通过减持筹集的社保基金也是人民财产，人民虽然把财产的日常管理职权委托给了政府，但是遇到国有股减持这种重大的问题，需要拿到全国人大讨论。从法律层面上看，全国人大是在代表人民行使财产的处分权。无论最后表决的结果如何，全国人大审议或专门立法将从程序上保证国有股减持的合法性和公正性。从这个角度看，对国有股减持的思考不能仅仅纠缠于经济意义上的谁盈谁亏，除了实体上的公平，我们更应该强调法律程序的公平和透明度。　　相反，也有人反对停止国有股减持。美国ＣＡＴＯ研究所负责学术的副主席Ｊａｍｅｓ　Ｄｏｍ批评中国政府宣布终止国有股减持，而为焦虑地等待着救市的投资者发送利好消息的做法，认为这样做到头来会损害他们乃至整个经济的利益。　　Ｊａｍｅｓ认为中国目前还没有真正意义上的资本市场。中国现行的金融体制结构是与保护产权和自由资本市场原则相违背的，从而缺少发展出一个真正成熟的资本市场的基础。国有企业的数量在上市公司占绝对比重；同时国家持有上市公司的大部分股份，而且这些股份是不可交易的。这意味着，广大投资者不可能是上市国有企业的真正所有者。　　Ｊａｍｅｓ认为，保护产权的排他性是基础，这一点在中国已经大体具备，但更重要的是保护产权的可交易性，这方面则还有很长的路要走。中国经济改革所需要的是政府更少的干预而不是更多，通过对产权交易实行限制来达到对股价的人为支持，是一个导致灾难的处方。政府干预导致股市泡沫，投资者在长期将受到损害。　　但股民不想那么多，不想那么远，只要眼下就爽，哪怕是虚拟的。　　10月7日下午3时许，有人打开新浪财经，大吃一惊：怎么股市提前一天开市了？一看沪市指数图形，已从1581点飙升到了1706点，平均涨幅达7％多！在广大投资者和股评家们依然沉浸在国庆黄金周的醉意朦胧之际，不知不觉中股市已经发生了惊天动地的转折，令人不敢置信！因为心存疑惑，于是四处打电话征询业内人士，结果被告知：纯属虚拟。让人白白浪费了一番感情！　　实际情况是，到11月27日，沪市已跌破1340点，后来更跌破1300点大关。当然这不是国有股减持这一柄悬头之剑所致，因而叫停也解决不了根本。　　李志林博士说，中国股市可以说是对江泽民总书记“与时俱进、执政为民、三个代表”贯彻得最差的一个领域，并且是与时逆行。先看指数：1992年5月，上证综指便是1420点，1993年2月，便是1558点。然而，10年后的2002年1月28日，指数却倒退到1339点；6月5日，指数是1455点。可这10年中国经济偏偏是以年均6．9％的速度高增长，ＧＤＰ累计翻了一番，是全世界最快的增长率。所以，中国股市的与时逆行，不仅令中国人，甚至令全世界都感到不可思议！　　李志林说，再看平均股价：1993年2月1500多点时，上海股市的平均股价是28．40元，而2002年1500多点时，平均股价则降到8．30元，甚至比1994年7月底股灾时的9．72元平均股价还要低。这一大组大倒退的数字，反映了支持改革开放的中国股市几十万投资者包括机构的财富，均出现了巨额亏损，令人痛心。对照一下江总书记的执政为民的要求，中国股市的管理层，尤其是海归人士，应该是十分内疚的。　　李志林说：中国股市的与时逆行，主要是由于股市政策的失误所造成的，扩容大跃进，导致新兴市场阶段过短；过分强调了股市的融资功能，忽视了资源的优化配置；大股东与民争利，导致股市暴跌不已；某些经济学家和海归人士照搬国外股市模式，不时以左和极右的理论，对股市进行误导，打击了投资者的信心。


2002大盘点第122节　为盗要学吕建新

　　2002年　为盗要学吕建新　　6月11日，吕梁案开审。吕梁不一定冷，因为他并不在庭上，没什么好怕的。大家都不知道他在哪。主犯在逃，从犯负罪？这案该怎么结？这罪该怎么判？　　吕梁又名吕建新，他的故事路人皆知。　　吕梁是证券市场里一条大鳄，他通过各种手段，上市公司互保，银行质押贷款，券商融资，个人锁仓——总之，吕梁纠集了一大笔钱，据说最多时达54亿元之巨，横跨北京、上海、浙江等20多个省市，呼风唤雨，操纵中科创业股票。　　谁知正操纵着，吕梁的搭档朱焕良耐不住寂寞，兀自抛股套现离去。这使中科创业在2000年12月25日突然大跳水，在此后10个交易日中玩了10个跌停，中科创业市值去之三分之二。　　在股市里，这不算故事。弄虚作假，操纵股价还算事吗？炒菜谁不颠两下锅呀？至于个别同志私心重，不打招呼先跑了，就好比炒菜不小心盐放多了，去哪再拐两块肉往锅里一混（在股市里这叫资本重组）就得了。民不举，官不揪，这么认真忙得过来吗？揪出来是偶然，揪不出来是必然。　　吕梁的问题是，他既操纵了股价，又碰上朱焕良自私，2001年1月1日，吕梁还把记者约到家里忆苦思甜，痛斥朱焕良不讲道德，而自己是受害的善庄。吕梁当过记者，知道如何让舆论为自己的事业锦上添花。及至后来吕梁在公安人员眼皮子底下不辞而别，吕梁还最后利用了记者——在他宽大的办公桌上，整整齐齐地放着一叠记者名单，害得一拨拨公安人员东跑西颠，想从记者这里找到吕梁的行踪。这如何找得到？末了吕梁的手下被顶了案。　　吕梁之所以如此坦然地跳出来，是因为他并不认为自己所为是违法犯罪。中科创业以及它的前身公司的上市重组腾挪发展不都是经过批准的嘛，自己组织资金的行为遍及大江南北，不都是在当局的明察之下的嘛。现代科技现代金融工具如此发达，想搞地下工作哪那么容易？　　当然，在股市里造假是有的，还挺吓人，比如大庆联谊的上市。1996年下半年，大庆市体改委向黑龙江省体改委请示成立联谊公司，将请示时间倒签为1993年9月20日，提前3年。黑龙江省体改委配合到位，把批复时间也提前了3年。接下来还有一连串的配合，大庆市工商局发营业执照，黑龙江省证券登记有限公司上报材料，哈尔滨会计师事务所提供财务报告，万邦律师事务所制造法律文件，主承销商申银万国证券公司操作，等等。大家心往一处想劲儿往一处使，哪有办不成的事？　　股市里造假确实不少，但比起其他行业的造假，并不就更招人恨。小煤窑一出事就几十上百地死人，一抓一准，肯定手