拱出银行的小猪 - 曾昭逸-第8部分

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第三部分第15章　股票类型（3）

　　　　瞧，股票这一大家子　　　　　
　　　　“牛魔王”股票上市后，大家都认为它的成长性非常好，把它归入成长股板块。可成长股板块究竟是怎么回事呢？首先解释一下“板块”，“板块”其实就是某一类股票的统称。一般而言，成长型公司就和人的少年阶段一样，发展快，业务增长迅速，规模不断扩张。伴随着成长，股票价格不断上升，而分红较少。因为公司发展快，急需用钱，自然舍不得把挣来的银子分给股东。　　　　　
　　　　成长股板块只是股市中众多板块的一种。此外，主要还有蓝筹股板块和收入股板块。蓝筹股公司和人的中年阶段一样，成熟、实力强，有长期稳定的收入和分红记录。如果不能承受股市刺激的话，蓝筹股是不错的选择。　　　　　
　　　　而收入型股票通常和人的老年阶段差不多。老年人有稳定的退休金，而收入型公司一般属于公用事业类，业绩比较稳定，如电力、煤气、电话等。相对于其市场价格，分红较高，因此投资者可以得到比较稳定的收入。一般老年人或者希望有稳定收入的人比较欢迎。　　　　　
　　　　三种类型股票可以总结如下：　　　　　
　　　　股票类型　特点　适合人群　　　　　
　　　　成长型股票　和人的少年阶段一样，发展快，价格不断上升，而分红较少。　如少年人一样能冒险的人　　　　　
　　　　蓝筹型股票　和人的中年阶段一样，成熟、实力强，有长期稳定的收入和分红记录。　如中年人一样稳中冒点险的人　　　　　
　　　　收入型股票　和人的老年阶段差不多，业绩比较稳定，分红较高。　如老年人一样求稳定收入的人　　　　　
　　　　当然，股票还可能有另外的分类法。比如周期性股票和防卫股票。周期性股票一般随着经济或行业的周期性波动而变动。而防卫性股票就是指业绩不会大起大落的股票，即使在经济衰退时投资者也不会遭受很大的亏损，一般是和日常消费密切相关的。比如煤、电和食品行业等。　　　　　
　　　　


第三部分第16章　涨涨跌跌（1）

　　　　“牛魔王”股票的涨涨跌跌　　　　　
　　　　‘牛魔王’自8月份上市后的一个多月里，始终在10元这个价位盘整，期间买卖很正常。　　　　　
　　　　可在10月初，有消息传来说，由于整个国家发生了一场很严重的（又鸟）瘟，老百姓纷纷不吃（又鸟）了，连带着鸭鹅什么的也一块被人们冷落起来。于是市场上有一种传言，说老百姓都改吃牛肉了。在这种传言的带动下，‘牛魔王’价格节节攀升，从10元到12元、14元、16元，一路上许多新老投资者纷纷涌入。最后在短短的15天里，价格涨到了20元，此时迹象才有所降温。　　　　　
　　　　11月，国家宣布（又鸟）瘟已经过去，造成的损失也不如想象中的大。于是，许多投资者纷纷从狂热中清醒过来，纷纷抛掉手中的股票，股价一下子又跌到了8元的位置。　　　　　
　　　　到了12月，各家公司的预测业绩开始公布。大多数股票分析师的看法认为‘牛魔王’的业绩可以达到1800万，即每股业绩为3毛钱。在业绩刺激下，股价又从8元开始慢慢爬升，半个月之内到了12元的位置。　　　　　
　　　　到了第二年的3月，“牛魔王股票”的业绩真正公布了出来，每股3毛5分，比预期的多了5分钱，股价随即涨到13元。　　　　　
　　　　第二年的5月，传言又起。可这次是关于国外的疯牛病，成千上万的牛被杀掉焚毁，牛肉行业一片惨状。尽管国内的相关官员和专家都声明本国没有疯牛病，而牛魔王对外发布消息说，根本不足以影响公司正常的生产经营。奈何，大家已成惊弓之鸟，对牛肉避之惟恐不及。因此，公司的业绩终是一路下滑，股价在短短的十天内就跌到了4元。　　　　　
　　　　这场疯牛病风波足足闹了半年，之后慢慢消停了。人们对牛肉重新热爱起来，“牛魔王”牛肉又是一路畅销，到处凯歌高奏，股价自然到了15元。　　　　　
　　　　股票的价格，高还是低？　　　　　
　　　　面对股价一会儿天上，一会儿地下，善财童子自是一片云里雾里的。股票的涨跌究竟有没有规律呢？怎么判断股票价格是高还是低呢？　　　　　
　　　　“牛魔王”股票上市后，股价一段时间里一直保持在10元左右。可善财童子想，为什么不是6元，或者20元呢？因此，他请教牛魔王。　　　　　
　　　　


第三部分第16章　涨涨跌跌（2）

　　　　“根据牛魔王股份公司预测业绩1500万、总股数为6000万股计算，每股收益为两毛五，而目前市价是10元，因此其市盈率从发行时的20倍增长到了40倍。但是，即使其40倍的市盈率相对于同类的公司也不算高，其价格可以说是有实际的业绩支撑的。”　　　　　
　　　　“可什么是市盈率呢？”善财童子总有许多新的东西和概念要弄清楚。　　　　　
　　　　“市盈率是衡量股价高低的一个重要指标，是用股价去除以每股的收益。换句话说，假设收益都分给投资者的话，需要多少年可以把本金收回来，市盈率的单位是倍。比如，40倍的市盈率就是说要40年才可以把本金收回来。通常，市盈率越高，相对来说股价就显得越高，风险就更大；而市盈率低，风险就更小些。但是不同板块股票的市盈率是不一样的，成长型的高些，而收入型和蓝筹股就要低些。”　　　　　
　　　　“我还是不太明白，那你的股票市盈率40倍是高还是低呢？”善财不放过任何一个学习的机会。　　　　　
　　　　“怎么说呢，我不好直接回答，需要和别的股票比较。但是和不同的标准比较，结果又不一样，很多时候是仁者见仁智者见智的事。世界上没有完全相同的两片树叶，同样，没有任何两家公司是一模一样的。所以，关键的是我们要立足公司本身。但是为了控制风险，如果是质地差不多的股票，则尽量买市盈率低的；对同一只股票，如果基本面没变，则尽量在市盈率低时买。”这时候，牛魔王俨然已是一个专家了。　　　　　
　　　　“但是，跟国外成熟的股票市场相比，我们的市盈率是高还是低呢？”　　　　　
　　　　“很好。这是一个很关键的问题。我先给你讲讲几大股票市场。在大唐国，如果一家公司要上市筹钱，可以到A股市场，它是供国内投资者用人民币买卖的市场，这是最主要的市场；也可以到B股市场，它是供投资者用外汇买卖的市场；此外还可以到H股市场，即香港股票市场；当然，新加坡市场，甚至美国的市场也是一种可能的选择。这样，就产生了一种情况，同样是一家上市公司，它可能在两个甚至更多的市场上市。按理来说，考虑到汇率的因素，其每股价格应该是差不多的，但是问题就出在这儿。”牛魔王停下来喘口气。　　　　　
　　　　“什么问题呀？”善财问道。　　　　　
　　　　


第三部分第16章　涨涨跌跌（3）

　　　　“就是同样一只公司的股票，在不同市场的市盈率不一样，其中一般在A股市场的市盈率最高，甚比别的市场，如H股市场等高出一倍，甚至更多。这就像同样的一斤白菜，在咸阳卖五毛一斤，而长安却卖到1元一样，而我们知道每斤白菜运输成本只需5分钱，这就很令人不可思议了。”　　　　　
　　　　“你的意思是说，目前国内A股市场市盈率偏高，所以风险就比别的市场大？”　　　　　
　　　　“在一定程度上是的。随着资本证券市场与国际接轨，这些市场间的市盈率也会逐步趋同的。”他停了停，又问道：“你知不知道，其实银行存款也是有市盈率的？”　　　　　
　　　　“啊？这倒从没听说过？”　　　　　
　　　　“其实，银行存款的市盈率也就是其利率的倒数。比如说利率是2％，那么它的市盈率就是50倍。人们总会把股票市盈率和银行存款的市盈率相比较。一般来说，前者要低些；但如果高的话，就说明风险是很大的。”　　　　　
　　　　“哦，我明白了。公司本身的变化短期内一般不大，可股价为什么总上窜下跳呢？”　　　　　
　　　　“因为人们的预期不一样，买股票很大程度上就是买预期。而预期反过来又会使股价不断变化。而预期总有亮相的一天。当预期破灭了，股价也就跟着变化。但是，股票价格之所以会涨跌，最根本的原因还是因为公司本身。公司总体业绩上涨了，而股票的总股数不变，自然每股收益就也跟着上涨了，这样股票的价格也就会上涨。”　　　　　
　　　　“10人买股7亏2平1赚”，对还是错　　　　　
　　　　“我基本上理解了市盈率是衡量股票价格高低的一个指标。但是，我总听人说，我买股票赚了或赔了，这是怎么回事？”　　　　　
　　　　


第三部分第16章　涨涨跌跌（4）

　　　　这个问题牛魔王早就弄明白了，于是回答道：“人们买卖股票图的是什么？一般来说，有两个目的。一是希望股票有利润，能分红；二是希望股票价格上涨而获得买卖的差价。比如有人买了‘牛魔王股票’，它每股利润是两毛五，分红两毛；而价格从发行的5元变成了10元。那么，分红加上股票买卖的差价就是5。2元，除以股票购买价格（最初是5元），就可以得到股票的收益率，也就是104％。因此股票的收益率才是真正衡量自己赚没赚钱的指标。”　　　　　
　　　　“喂，等等，你刚才说‘牛魔王’每股利润是两毛五，分红两毛。为什么每股收益和分红不同呢？不是挣多少就分多少吗？”　　　　　
　　　　“不是。不过你提出了一个很有意义的问题。一般来说，公司不会把所有的利润都分掉的，因为要考虑到以后的发展。如果都分掉了，以后公司需要资金时，又得花一定的成本到市场上去筹，这样不划算。但分多少，每类、每家公司又会不一样。一般而言，成长类的公司分红少，因为要把钱投入到再生产中去了；而收入型和蓝筹股相对分红比例要高些。不过，现在股市上存在许多公司，明明钱多得没地花，可还是不肯分红，这就另当别论了。”　　　　　
　　　　“那么，我们是不是就可以推断出：如果分红指望不上的话，大家要挣钱就只有挣股票的差价了。”　　　　　
　　　　“是的。现在是有许多投资者对分红不抱希望。”　　　　　
　　　　“可大家为什么感觉在股市总是赚钱的人少，亏钱的人多呢？不是有人说‘10人买股，7人亏，2人平，1人赚’吗？”　　　　　
　　　　“大唐国股市发展的前几年，因为不规范，炒作的气味很重，股价出奇的高，可以高达国际上同类股票的10倍。而随着股市的健康发展，投资者也逐渐知道一只股票的合理价格是多少，这样，原先的高价慢慢降到到合理的价格，也就是说总体市盈率在不断降低。如果大家在这个回归的过程中买进，亏的可能性就大，‘10人买股，7人亏，2人平，1人赚’是有可能的。但是，从长期看，除非股市永远不发展或者往下走，股价永远不变或者只跌不涨，否则这种说法就是错的。　　　　　
　　　　“随着股市的逐步规范，越来越多质优价真的股票上市，股票本身的价格可以不断上涨。比如一只股票上市时本身的价格是10元，上市后由于公司管理规范，效益很好，那么，可能就涨到20元，甚至更多，这样在这个上涨过程中介入的话，挣钱的可能性就大了，或者说每个人都挣钱都是可能的。在美国，有许多公司的股价就经历了这么一个长久的合理上涨过程，许多普通投资者都是受益者。而在大唐国，也正开始经历着这么一个过程。因此，投资者千万不能‘一朝被蛇咬，十年怕井绳’。只要控制风险，选好股票，还是可以获得好收益的。”　　　　　
　　　　


第三部分第17章　股票分析（1）

　　　　“我总听人说买股票和农民种庄稼一样，都是靠天吃饭，行情好的时候大家兴高采烈，行情不好时就连证券公司什么的都纷纷裁员。这我可有些不明白。”　　　　　
　　　　“你提到的靠天吃饭有两层意思。一是股市行情的好坏自然会影响大家的收益，这好理解；而另一层意思和大唐国证券市场体制很有关系。目前，大唐国证券市场是一个单边市场，就是说投资者只有靠股票上涨来挣钱。如果赶上下跌，就是神仙也没办法。也就是说，目前的证券体制是不健全的。而在国外，市场有做空机制，即使股票下跌，真正有眼光的人也一样可以挣钱。举个简单的例子。比如现在牛魔王股票是10元，你共有100股，你预计1个月后会跌到6元。这时，如果在大唐国，你只有抛掉这100股，一点挣钱的可能性也没有，甚至还要承担低价抛掉的损失；而如果有做空机制的话，你可以现在卖出1万股甚至更多，记住这1万股你现在手中并没有，但不要紧，你可以从股票经纪人或交易所先预借，就像‘空手套白狼’。1万股可以卖10万元，到1个月后，如果你预计正确的话，你可再以每股6元的价格从市场上买1万股还给股票经纪人就可以了。这时只需6000元。这样，即使股票下跌，你同样可以挣4000元。”　　　　　
　　　　“听起来挺有意思的。”　　　　　
　　　　“是的，这其实就涉及到期货期权了，你日后找到我负责期货期权的师弟的话，你就会更明白。”　　　　　
　　　　股票分析的哼哈二将　　　　　
　　　　经过解释，善财在概念上总算对股票价格有了初步的判断。但是，无论股票的收益率也好，市盈率也好，都涉及到许多数字，比如每股收益、分红什么的，有时还要预测，可自己用什么方法去分析预测呀？　　　　　
　　　　还真挺巧的。有一次，善财看到一证券报的头版大标题竟是“技术分析日趋没落，基本分析重整雄风”，不禁好奇起来，便缠着牛魔王给解释。牛魔王回答说这是股票分析的哼哈二将，并拉开架势讲开了。　　　　　
　　　　；　基本分析法　　　　　
　　　　基本分析法，立足经济、行业和企业基本面的分析。这就好比分析一棵树。国家整体经济是主干，行业是支干，而具体的企业就是那一片片叶子了，只有主干粗壮结实，支干输送营养到位，叶子才能真正蓬蓬勃勃。在整个过程中，要做到“庖丁解牛”那样，条分缕析，千万不能“目无全牛”。拿‘牛魔王股票’来说，首先要分析国家经济