聆听华尔街的经商智慧-第8部分

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　　　　诀窍就是：在股价低于该企业实际价值甚多时买进，并估计股价必会在市场里调整到应有的价格。他还注意寻找低于其内在价值的廉价小股票，然后将其买进，等待价格攀升。这些远远低于其营运资本的股票果然为他带来了丰厚的利润，巴菲特的个人资产数字一天天地在扩大。　　　　
　　　　对于所要投资的行业，巴菲特也是十分慎重的，他从来不投资新兴产业，只在传统行业上下赌注。他认为新兴的科技股变幻不定，有一定的风险性，而他却是一个“有条不紊”的投资者。巴菲特的另一个投资理念是：当别人小心谨慎时，你要贪；当别人贪时，你则要小心谨慎。　　　　
　　　　1968年春，美国股市牛气冲天，可巴菲特却并没有显出多少的兴奋，当大家正干劲冲天时，巴菲特却意外地通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。　　　　
　　　　1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾。到1970年5月，每种股票都要比上年初下降50％，甚至更多。由于巴菲特的先见之明，他的资产并没有受到任何的损失。　　　　
　　　　1970年至1974年间，美国股市就像泄了气的皮球，没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞胀”时期。然而，一度持观望态度的巴菲特却暗自欣喜异常，因为他看到了财源即将滚滚而来——他发现了太多的便宜股票，他将其全部买进。果然，这些股票再次为他带来了丰厚的利润。　　　　
　　　　1972年，巴菲特又盯上了报刊业，因为他发现拥有一家名牌报刊，就好似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。1973年开始，他偷偷地在股市上收购《波士顿环球》和《华盛顿邮报》的股票，很快他就如愿以偿。他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35％。10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。　　　　
　　　　1980年，他通过分析又开始瞄准了新的投资项目：用1。2亿美元、以每股10。96美元的单价，买进可口可乐　7％的股份。到1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。其股票单价已长至51。5美元，翻了5倍。至于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌。　　　　
　　　　精明的投资智慧，使巴菲特获得了难以计算的财富！　　　　
　　　　智慧点评　　　　
　　　　股市风起云涌，最忌讳盲目轻率。要对投资行业进行谨慎地分析和预测，认准投资方向，根据具体情况低买进高抛出，财富数字自然会一路直升。


第三章　投资智慧智慧32　预测精明，回报丰厚

　　　　第一波士顿公司的投资智慧　　　　
　　　　1934年，一家经营投资银行业务的金融公司——波士顿公司在华尔街宣告成立，这是由洛克菲勒和波士顿两个财团控股的公司，米兹是主要创始人之一。他是一个不善言辞的男人，但却有着敏锐的投资眼光，只要是他进行的投资，没有一样不获利的。　　　　
　　　　20世纪40年代初，电子管收音机刚刚起步，当有人找到米兹请求投资时，他慷慨应允，结果时隔不久，这笔投资便为他带来了巨额利润。　　　　
　　　　到了40年代中期，家用电器的发展初见端倪，米兹便预见到随着生产水平的提高，人们的消费水平也将会有大幅度的提高，于是他投资了几家大型家用电器制造公司。果然不出他所料，几年后美国兴起了家用电器热，各种家用电器走入了千家万户，成为人们的生活必需品。他投资的公司生意异常兴隆，因此，他的收入也在迅速增加着。　　　　
　　　　50年代中期，美国开始出现零零星星的几家超级市场，而在当时，对投资超级市场，大多数人都是持观望态度，超级市场的投资巨大，没有几个人敢去冒这个风险。米兹却认为随着美国人民生活水平的提高和生活节奏的加快，越来越多的人需要高档商品及快捷的购物方式来满足日常生活需要。超级市场商品齐全，购物方便快捷，是一个有着光明前景的行业。米兹力排众议，大笔投资。50年代末期，超级市场在全美兴起，如雨后春笋般遍及各地。这样，源源不断的利润全部流入了米兹的腰包。　　　　
　　　　智慧点评　　　　
　　　　商机不是等来的，而是抢来的，这就需要一个“快速度”：早一步发现商机，早一步占有商机，早一步开拓市场，就能比“慢一拍”的人多获得财富！这需要敏锐的观察力和正确的预测力！


第三章　投资智慧智慧33　孤注一掷，反向思维

　　　　投资大师伯纳德•；巴鲁克的投资智慧　　　　
　　　　巴鲁克不到30岁便成了百万富翁，到了1910年；巴鲁克已经和摩根等一道成为华尔街屈指可数的大亨了。当时他在美国证券界的地位可以用“呼风唤雨”来形容。　　　　
　　　　巴鲁克在做出投资决策时大都相当慎重，他提出应该注意投资对象的三个方面：第一，它要拥有真实的资产；其次，它最好有经营的特许优势，这样可以减低竞争，其产品或服务的出路比较有保证；第三，也是最重要的，是投资对象的管理能力。巴鲁克告诫道；宁肯投资一家没什么资金但管理良好的公司，也别去碰一家资金充裕但管理糟糕的公司的股票。对风险的控制，巴鲁克也相当注意。他认为，要经常在手里保留一定的现金，建议投资者每隔一段时间必须重新评估自已的投资，看一看情况变化后股价是否还能达到原来的预期。他又提醒投资者要学会减少损失：投资过程中的犯错是在所难免的，失误后惟一的选择便是在最短的时间内减少损失。巴鲁克对所谓的超额回报并不以为然，他告诫不要试图买在底部、卖在顶部。他说：“谁要是说自己总能够抄底逃顶，那准是在撒谎。”他也提醒投资者，要谨防所谓内幕消息或者道听途说，要有自己的分析和思考，因为投资的错误往往由此而铸成。　　　　
　　　　在大家一哄而上之时，巴鲁克总是冷静地袖手旁观，当大家冷静之时，他却是热情倍增。这种反其道而行之的风格，也许正是巴鲁克的独特之处。　　　　
　　　　有人称巴鲁克为“投机大师”的原因之一，是其貌似孤注一掷的风格。其实；巴鲁克的果断正是他出类拔萃的成功特质，尤其表现在他能够咬住其他投资者慢半拍的时机。有一则小故事可以很好地说明巴氏的投资风格。他在28岁那年的一个星期天的晚上，在旅途中无意听说西班牙舰队在圣地亚哥被美国海军歼灭，这意味着美西战争将随即结束。巴鲁克立刻意识到若能在翌日黎明前赶回办公室操作，准能大发一笔。可是当时的班车在夜间是不运行的，他便急中生智，迅速赶到火车站，花大价钱租下一列专车，连夜疾驰，终于在黎明前赶　　到办公室。在其他投资者尚在睡梦中时，巴鲁克果断出击，结果赚了一大笔。　　　　
　　　　巴鲁克曾说过“群众永远都是错的。”这句话曾招来许多非议，但事实胜于雄辩。最能证明巴鲁克观点无误的，莫过于他能够在1929年大危机到来前夕顺利逃顶。美国20世纪30年代的股市崩塌对全世界投资者的震撼是久久不能磨灭的，你只要想像一个上证指数从2200点急挫到250点对我们的伤害有多大！也正由于大危机，巴鲁克则对群众的盲动有了更深切的体会，他认为要想在投资中获得利润的话，非得与大多数人反向操作才行，也正是由于这种特立独行的投资风格，使巴鲁克获得了华尔街“独狼”的绰号。　　　　
　　　　事实上，“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义。他的很多关于投资的深刻认识都是从这一基本原理衍生而来的。比如，巴鲁克主张一个非常简单的标准：当人们为股市欢呼时，你就得果断卖出，别管它还会不会继续涨；当股票便宜到没人想要的时候，你应该敢于买进，不要管它是否还会下跌。　　　　
　　　　巴鲁克的判断力是让人惊异的，他能把握稍纵即逝的机会，对此他解释说：“我并不聪明，但我喜欢思考。大家看到苹果掉到地上，只有牛顿会去问为什么。”他提醒大家，判断力的基础是了解，假如你了解了所有的事实，你的判断就是对的，反之，你的判断就是错的。　　　　
　　　　智慧点评　　　　
　　　　迷失了方向的航船是不可能到达成功的彼岸的。同样地，一个人在惊涛骇浪的金融市场中拼搏，如果没有正确的投资理念作导向，那他无论如何都不可能成功；此外还要仔细分析，把握股市脉动，决不可跟风走而“随波逐流”。


第三章　投资智慧智慧34　透视市场，抓住商机

　　　　迪斯尼乐园创始人沃尔特•；迪斯尼的投资智慧　　　　
　　　　沃尔特以米老鼠为主角拍摄的几部卡通片，获得了巨大的成功。望着银幕上可爱的米老鼠，沃尔特想：“如果能让这个小家伙说话，该会是一种什么样的效果呢？”　　　　
　　　　沃尔特之所以有这个想法，是因为这个时期好莱坞电影业正面临着从无声片到有声片的变革。沃尔特很早就看到这一发展趋势，深信将来定会是有声电影的天下（但当时许多电影高级人物却没有看清这一点）。沃尔特深知，一旦抢占了这块市场，前景不可预见！　　　　
　　　　沃尔特“拍摄有声电影”的想法由来已久，可困于资金不足，一直没有付诸实行。米老鼠的问世，使他意识到，如果再不行动，就会失去这一巨大的商机，于是他不惜血本四处筹款。　　　　
　　　　“这样借钱来拍卡通片，赔了怎么办？这可不是一笔小数目。现在的情况不是很好嘛，你为什么偏去拍什么有声片。”妻子强烈反对他的做法。朋友们也忠告他说：“小心谨慎为好，大家都在搞无声片，都不错，你为何要别出心裁呢！维持现状，保持一份稳定的收入有何不好。一旦拍摄有声片，不仅要花光现有的所有积蓄，还要借款，再说前景也难预测。”对于亲人和朋友们的劝告，沃尔特只是笑笑，他相信自己的眼光，他更相信“成功只属于有远见的人。”　　　　
　　　　沃尔特用借来的钱，利用当时最先进的录音设备拍摄了第一部有声卡通片《汽船威利》，该片不出沃尔特所料，刚一上映获得了巨大的成功。看着银幕能说话的各种卡通人物，观众们欣喜不已，电影院总是人满为患。　　　　
　　　　不久，具有远见卓识的沃尔特又看到了彩色影片的发展方向，他请来许多专业人士，虽做过多次实验，可均未成功。直到1930年，天然色公司在成功地研究出把三种主要的底色合在一起的方法时，沃尔特立即与该公司签订了长期使用该技术的合约，并拍摄了第一部彩色卡通片《花与树》，该片的放映立刻引起了轰动，沃尔特成为美国有声片的领军人物。他不仅很快还清了欠款，而且“金钱源源而来”。当初反对他的人们，也暗地里对他精明的商业头脑，佩服得五体投地。　　　　
　　　　善于分析观察的沃尔特注意到，来到好莱坞游玩的人，总以为这里处处是明星，该是个五彩缤纷的世界。可是，这些慕名而来的人却总是兴奋而来扫兴而归。好莱坞的几处公园设施陈旧，没有吸引游客的东西。沃尔特再次看到了商机，他计划在公司对街的一处11亩空地上建一座真正意义上的乐园。经过一番周折后，1955年，投资1000多万美元的迪斯尼乐园终于建成了。　　　　　
　　　　乐园开业后，其受欢迎的程度难以想象，仅前七周，就有100万游客来到迪斯尼乐园，比预计人数多出50％，收入也比预计高出30％，并且很快成为世界著名的娱乐圣地。这时的沃尔特已经成为美国著名的富豪之一了。　　　　
　　　　智慧点评　　　　
　　　　机遇只属于有准备的人，更属于懂得把握它的人。了解市场，分析市场的走向，敏锐地发现商机，预先抢占商机及时地投资，然后进行有效的实际操作，就等于拥有了成功！商机只会向抓住它的人奉献财富！


第三章　投资智慧智慧35　在真假虚实间获利

　　　　股市奇才贺希的投资智慧　　　　
　　　　美国股市奇才贺希，被人称之为“手摸到的东西都会变成黄金的神奇人物”。1936年是他一生中赚钱最多的一年，这得益于他的一个虚实相间的投资智谋。　　　　
　　　　早在人们做淘金发财梦的那个年代，在美国就成立了一家普莱斯顿金矿开采公司。这家公司最初采得了一定数量的矿藏，公司的股票也是当时一个热门股。后来在很长的一段时间内，公司的效益直线下滑。祸不单行，这家公司在一次火灾中又焚毁了全部设备，损失惨重。公司因为无力购置生产设备，整个矿区处于停顿瘫痪状态，随之而来的是公司股票的狂跌，每股跌至5美分以下。　　　　
　　　　普莱斯顿金矿开采公司一个名叫道格拉斯•；雷德的地质学家不甘心公司就这样垮下去，他和贺希是朋友，知道他是个有智慧的人，就把开采金矿以及普莱斯顿目前的困境告诉了贺希。贺希听后认为有财源可挖，他很快收购了普莱斯顿金矿公司，并拿出2。5万美元做试采计划，又聘请了几名矿产专家作指导。不到三个月，就挖掘到了金矿，高质量的金矿离原来的矿坑仅有25英尺。但贺希让所有的人严守机密不允许任何人说出已采到金矿的事实，否则将被解雇。　　　　
　　　　贺希接管普莱斯顿金矿公司后，普莱斯顿股票开始往上涨浮了，可贺希却假称自己根本不善于经营矿业，目前公司正在赔本经营，所以准备将公司出售。可当有人来收购时，贺希又以价钱不合理而拒绝。　　　　
　　　　消息传出，普莱斯顿公司刚开始回升的股票又开始大幅下跌，大量的股票持有者闻讯后，纷纷将手中的股票抛出，于是贺希派出人来大量地进行收购。当普莱斯顿的股票大部分到了贺希手中后，贺希突然对外宣布，普莱斯顿公司已开采出了金矿，并已勘探到大量的矿藏，这样普莱斯顿的股票又开始暴涨。　　　　
　　　　贺希在股票上涨到一定程度时，适时地将其大量卖出，自己只留下50万基本股。由于贺希在绝对有把握的前提下进行股票投资，以极低的方式购进，又以高价抛出，贺希获得了丰厚的利润。　　　　
　　　　智慧点评　　　　
　　　　经商需要智谋，只有智谋高超者才能成为胜者。其中的“真假虚实”战术，常让人难