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4178-狼市-中国股市还有救吗？-第14部分
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一个公司从改制到批准上市，要经年累月，闯过无数关卡，光是大的系统程序就有若干——
一是要争得“身份”和“资格”，也就是首先要改制为股份制企业，才可能被推荐、审批上市。而管得着企业“身份”的权力机构又有若干个：发改委（以前是体改委）、计委、国资委、财政厅（局）、工商局和证管办等等，每一道关口都可能是一个卡子，不烧香拜佛休想过关。这就是审批制给权力带来的好处。早些年是给原始股（或叫职工股），给10万股，一上市就变成几百万元。除了给重点人物重点关照外，层层的机关各部门都得分给职工股，职工股落到真正职工头上已所剩无几，一些地方的机关福利也从“分鸡蛋”升级为“分股票”。除了给职工股，也少不了现金行贿。一个公司改制为股份公司，得支付几百万甚至上千万元关系成本。
第二大工序是争排队权。名义上，股份公司上市是由券商推荐，但定哪些公司、推荐哪些公司基本上是由省市官员、相关部门及证管办定夺拍板，而且又有一大堆文件需要十几个部门（乃至几十个部门）盖章签字。这道工序非常关键，成败在此一举。成百上千的公司排队等着，都在“做工作”，就看谁的能耐，除了公司基本面之外，与地方主要官员及部门的人缘关系及“做工作”的成效大有关系，非得有重磅“糖弹”不可。某省一公司争取上市，一个“操盘手”——原体改委一个分管处长一口气就为本部门要了120万股原始股，他只给了20多万股给体改委集体，其余与人瓜分，自己得了80万股，一上市就变成1000多万元，这可是“合法收入”，他“买”原始股每股是花了1元钱的。后来不让分股票了，就来现金交易，还有钻石、珠宝、“摇钱树”什么都来了。由于上上下下层层部门关卡太多，每一个部门都要摆平若干关键要害人物，投入上千万元也只是天女散花，引不起“注意”。
第三道工序是想方设法赢得终审批准上市权。主攻的方向是地方证管办和北京的证监会及相关部门。一张名单——指路图就要30万元，还不包括请客送礼。人家为啥要高价买名单？无非是要去做发审委成员——裁判们的“工作”。其成本肯定会远远高过一张指路图的价码。何况不是要做一个“裁判”的工作，还有与“裁判”有关的人的“工作”也得去做。“成本”之巨，可想而知。
还有其他辅助工序。比如委托律师事务所、会计师事务所和推荐券商等。这不用你操心，各路权力人物早给指定了一大堆，谁也得罪不起，只有掂分量轻重。那些写条子的，谁都可以捏着你一脉，平衡起来费思量，最后只好听权最重和“现管”着的，不行就来几家券商联合推荐。律师代理费、会计师事务所代理费和券商费用，人家要几百万你就得给几百万元（人家也要去给打招呼的人做“工作”呀）。成都一家上市公司前老总亲口对笔者说，公司在申办上市的过程中，券商的一个小办事员，开口敢向他要400万法人股，他没敢给。
一个公司上市，涉及的关卡人物上百，个个都得“做工作”。别说老总累得要死，那“成本”也够惊人的，不花上千万元，休想上得了市。成本这么高，还排队挤破脑袋。人家也算过账，虽说花了上千万元，但只要一上市，可以卖全世界最高价的股票，三十几倍、五十倍的市盈率卖，瞬间可以“圈”回几亿、几十亿元，与之相比，那点“成本”算得了什么？无论对于公司还是对高管、内部职工，都是合算的。向权力“投资”的部分，可以加倍从股民身上榨取回来。更不用说高管还有优先股、可以通过内幕交易牟取暴利等诸多油水。
几十上百个“卡子”，是审批制的产物。每一个审批环节，甚至每一个审批环节的每一个过目文件的人，都可能变为“卡子”，无利不开卡，以卡牟利，以卡生财。公司要想上市就只有不厌其烦不厌其贪地一个一个去攻克这些“卡子”。随着权力的“搞活”与觉醒，过关斩将的成本不断水涨船高。而权力一旦能“卡”出巨大经济效益，就会越有积极性去“卡”，不断提高开“卡”的价码，并且出现滚动效应：那些不管经济的部门、八竿子打不着的机构，也要找点由头去制造一环审批程序。为了“卡”出最大效应，权力还可以制造短缺，就是要你去排长队挤破脑袋，你才会出高价往里挤。审批过程繁难，程序越不透明，越诡秘，就越能为权力“卡”出效益。
权力资本化已经是不争的事实。在一些权力人物看来，我为你办了事，你给我钱，这是天经地义。于是，卖权、弄权成风。权一旦能当成商品去卖，为了多卖钱就要拼命多制造权力，扩张权力，把它用尽用绝。同时要多设关卡，多多制造基层、企业和商人对权力的需求，没事找事，没环节制造环节，扩大权钱交易市场，社会上的卡子、环节越多，权力就越有“主顾”，越能多多卖钱。而权力能卖钱，就越要去设卡，该办的也不办，非要你拿钱才办；权力的“效益”越大，办事就越艰难。
权力这个魔鬼，一旦从瓶子里放出来，让它进入市场，马上就会膨胀得惊人；贪欲一旦得到放纵，它就会呈几何级数增长。10年前大贪贪几百万已经很惊人了，今天动辄就是几千万，上亿也不稀罕。
《狼市》 狼市基因权力商品化是股市的万腐之源（2）
权力最能捞取“效益”的市场，一是股市，二是房地产市场，三是城市建设、交通建设市场，四是金融领域、邮电行业。权力“市场”如此好，是因为权力对这些行业垄断控制最严。权越实，含金量就越高。杨秀珠能弄走几个亿，就在她有实权——审批城建规划及土地转让权。王小石一个名单就几十万，因为它值。那是“必需商品”。
经济生活的市场化，与权力机关的商业化、权力本身的商品化是不相容的，是成反比的关系。也就是说：权力越是商品化，经济就越是难以步入正常的市场化。
市场经济越是向前发展，就越要求权力非商品化。因为市场经济越是发达，商品交换范围越扩大，权力枢纽可能产生的掣肘作用就越强，可钻的空子就越多。为了维护市场经济的正常发展，就必须不断强化对权力的约束，发挥民主对权力机关的监督制约作用，禁止滥用权力。一个滥用权力的社会，市场经济就不可能正常发展。权力商品化的恶果，就是权力机关被腐蚀，风气败坏。为了出卖权力得到丰厚的利润，就要拼命地管、卡、刮，拼命地为下面设置关卡、障碍，基层、企业办事就越难，行政机器运转越来越不灵，乃至不给“润滑剂”就转不动，整个社会处处是关卡，步步有陷阱。
中国证券市场的腐败，也是一个体制性的问题，股市政策的设计者、执行者、监管者差不多是同一个机构。权力过于集中就必然产生腐败。每一个失去监督制约的掌权者，都可以无限地扩张自己的权力，在每一个审批环节都设下“寻租点”。监管机构自身内部所设的监督机构形同虚设——左手怎么能监督右手？
策划人：那么，怎样才能铲除权力商品化的毒根？
作 者：中国有句老话，“砍了树子免得老鸦叫”。“条块”越多，部门越重叠，“卡子”就越多。许多部门是没有必要存在的。美国就几个经济管理部门，照样把经济调控得好好的。中国过去有许多主管局，也存在关卡密布的问题，后来有的主管局被砍掉了，那些行业不照样发展得更好吗？真正市场化了的领域，腐败问题反而少多了。比如家电、服装等竞争充分的行业，不要主管部门了，不是发展得非常繁荣吗？现在的大腐败问题都是发生在权力垄断的领域，市场化不充分的领域，如股市、房市、通信、邮电等政府不愿放手的部门。深化改革，就得要改这些权力经济的最后堡垒，打破权力垄断，走真正市场化的道路。也就是要从源头上铲除产生权力商品化的土壤，即削减权力、限制权力、监督权力。
谁都会明白，少一个卡子，减少一项审批，也就减少了一个腐败源，消除了一个“寻租点”。应当严格执行《行政许可法》和《公务员法》的规定，大幅度减少政府部门对市场经济行为的管控审批，该交给行业协会或中介机构通过经济关系去管的，就要交给这些机构去做。但要防止把行会、中介机构也变成退休官员把持的留有“敲竹杠”基因的半官僚机构。目前一些地方的消费者协会、行会都弄成了这样的机构。这是不符合市场经济原则的。
三公原则被践踏才是股市崩溃的主因
策划人：对于中国股市腐败、混乱和濒临崩溃的根源，目前主流的声音认为是一股独大与股权分置。你们怎么看这个问题。
作 者：我们不认为一股独大和股权分置是中国股市的元凶，三公原则被蹂躏才是动摇股市基石的祸根。
先说“一股独大”，在美国和德、日也受到推崇。在华尔街，微软公司的比尔·盖茨、雅虎的杨致远、盛大的陈天桥、网易的丁磊等，都是一股独大。一股独大的好处是大股东能够全心全意关注公司的经营和成长。德国和日本的企业界倾向认为，如果股权过于分散，每个股东都是小股东，就会出现这样的弊端：每位股东都在法律上无法取得公司的控股权，企业的实际控制权就会落到高管（经理层）手中，而他们不一定都是公司的股东，即使持股也是少量的微不足道，他们就会存在“打工心态”，可以不管公司长远的命运，产生道德风险，会出现吃里爬外，通过损害公司利益来实现经理层私人利益的最大化，也就是出卖公司和股东利益以营私，从而产生“企业经理与政府官僚相勾结的职务腐败资本主义”。
上世纪30年代华尔街股市崩盘后，美英模式遂由早先的股权过度分散向股权相对集中改变。他们之所以要这样做，是因为在那次股灾中暴露了股权过度分散的弊端：由于大多数股东所占股份比例都很少，导致了股市根本没有向心力，股市一下挫，众多小股东便争相抛售股票，毫无与公司同甘苦共患难互相支持的信念。
“9·11”事件发生后，美股暴跌，扑向7000多点。比尔·盖茨、戴尔、钱伯斯等大股东能稳住，没有大量抛售股票，起到了定海神针的作用，稳住了股市军心，股指很快又反弹回“911”之前的平台。
《狼市》 狼市基因权力商品化是股市的万腐之源（3）
中国上市公司的一股独大，与欧美日的一股独大有本质的不同。人家是全流通基础上的一股独大，大股东与中小股东一样，同股同价、同股同权、同股同法。而我国是股权分置下的一股独大，股权被人为区分为流通股和非流通股，两种不同的股权成本不同，流通股东以三十几倍甚至五十几倍的市盈率买超出全世界平均股价三四倍的高价流通股，而初始股权成本只占流通股东成本1/4左右的非流通股，却与流通股同利同权（甚至有高于流通股的特权），两种股权适用的法律也不同，非流通股主要是国家持股，大股东代表国家，有国家权力做后盾。流通股东的权利很难与之平起平坐。这种股权关系一开始就被扭曲。
更重要的是，中国独大的“一股”主要是国家股，代表国家股的大股东的自然人，并不是真正的股东，这与华尔街的比尔·盖茨、陈天桥是真正的股东有着本质的不同。比尔·盖茨、陈天桥的股份是自己的，一定更关心公司的命运，自己不会去坑自己的公司。而中国的一股独大就极易产生企业经理与政府官僚相勾结的“职务腐败资本主义”。高管不是真正的大股东，自身的利益往往会被看得比公司的前途命运更重要，何况一些高管本身是从国企过来的人，有的本身就有掏挖国企的积习和经验，再加上整个社会从官场到市场对公有财产或他人财产的掏挖之风盛行，一股独大更便于高管勾结官员内掏外挖上市公司。为了自己100万的私利，他们可以不惜损失公司1个亿并断送公司前途。健力宝、啤酒花等众多上市公司就是活生生被高管掏垮了的。A股市场上100多家ST公司和近20家被摘牌的公司，70％以上都是被高管掏垮了的。这在欧美股市是不可思议的。这才是“中国特色”——世界股市独一无二的奇观。
与其把中国股市所有问题都推到“一股独大”和“股权分置”这两个“筐”里，莫如说股市的症结就是这种“中国特色”——一股独大的国有股可以像国企资产一样被自己人出卖、瓜分，当代表国有股大股东的那些人和高管可以掏空和出卖上市公司利益的时候，众多流通股小股东自然也被他们一起出卖了——掏空出卖上市公司的结果是股价崩盘流通股东遭殃。
即使股权分置解决了，如果这种“中国特色”的市场理论、体制不改变，“三公原则”可以被任意践踏，市场即便能有短暂的兴奋期，仍会重归颓势。因为市场仍然是不安全的。
只有真正实行“三公原则”，才是股市长治久安之道。
策划人：在你们看来，贯彻“三公原则”比解决“股权分置”问题更重要。那么，你认为为什么写进《证券法》的“三公原则”，不能在市场得到很好体现呢？
作 者：解决股权分置能给流通股东一点甜头，使市场暂时兴奋一阵，但是全流通同样解决不了打击市场信心的欺诈腐败问题，因为即便没有一手遮天的大股东控制上市公司了，高管经理层同样可以勾结权力人物掏空上市公司，欺骗掠夺投资人。而要从根本上解决这些问题，就要靠落实“三公原则”。
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