玩转金融之衍生品投机-第113部分

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美国国债期货又一次换月了，只是这次换月是以巨亏收场的。30万手30年期美国国债期货多头头寸，亏损10。5亿美元，20万手10年期美国国库券期货多头头寸，亏损6。8亿美元。

这下子，张进亏惨了，共录得17。3亿美元的巨亏！

不过，30万手30年期美国国债期货多头头寸，换月之后的均价在101^28左右；20万手10年期美国国库券期货多头头寸，换月之后的均价在105^06左右。只要能拿住这些仓位，不被强行平仓，总有一天，盈利还会回来的。

3月初，还发生了另外一件意外的事情。那就是，在全球各大富豪大幅缩水之际，福布斯杂志将张进排进了全球富豪榜20强。

张进不知道他们是怎么算的，凤凰投资集团部分股份、苹果股票、暴雪公司、谷歌股权、小张证券、六木财经股权、雪乐山在线等等明面资产加起来，总共105亿美元。和曾经的世界首富，美国传媒大亨，87岁亿万富豪——约翰？克鲁格并列排在第二十位。以5亿美元的优势，将华人老牌首富李加乘甩在身后三个身位。（未完待续……）

第二百五十六章：远期外汇和外汇掉期交易

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华人新首富的诞生，对于极度缺乏自信的国人来说，本身就是个大新闻。虽说有全球经济大萧条的原因，可能只是暂时排在李加乘前面。但首富就是首富，还是如此年轻的首富，这就让媒体不得不疯狂了。

通过各种渠道，国内外还是有一些媒体搞到了张进的电话，要求采访的咨询络绎不绝，但他们都被拒绝了。也有一些怀揣着创业梦想的有志青年，通过各种渠道递交了创业计划书，其中一些确实有价值的计划，张进都给予了一定的投资。

当外界开始了解张进这一富豪时，不可不免的会杜撰一些他的发家事迹。当然，其中比较接近真相的也有，但在不会有人去证实的情况下，很快被淹没在水军的各种水帖之中。

不过，财富的效应是无穷的。张进的发家过程，其中被提及到最多的字眼，还是互联网公司和金融衍生品交易。这让不少眼红的人，毅然投身这两大领域，哪怕是现在的市况不好。

在互联网领域，他们很快被套牢了，但一部分坚持下来的人，最终取得了高额回报。在金融衍生品领域，他们的入场就是给送钱来了，没有个三五年，新手们很难适应金融衍生品交易的高杠杆和高节奏。当然，这些都是后话了。

在媒体大量报道之时，张进也没闲着。他让年百焘、朴永洲以及一干小张证券的人做的事终于有了初步结果。

“老板。我的团队，已经签订了23份共计500亿美元交易金额的外汇远期和约，和5份共计200亿美元交易金额的外汇掉期交易。”

在一个比较隐蔽的小型会议室里，首先是年百焘汇报。他率领的团队，主要做的是远期外汇合约。这也是金融衍生品的一种，是指外汇买卖双方在成交时，先就交易的货币种类、数额、汇率及交割的期限等达成协议，并用合约的形式确定下来，在规定的交割rì，双方再履行合约。办理实际的收付结算。

远期外汇结算。是基于合约起始rì的远期汇率与结算时的即期汇率之差来进行的。它的交易主体包括合约中的外汇需要者和外汇提供者。前者主要有进口商、短期外币债务人和对外汇远期看涨的投机客；后者主要有出口商、短期外币债权人和对外汇远期看跌的投机客。商业银行等金融机构通常作为远期外汇合约的主要角sè，在外汇远期交易中发挥着重要的作用。

远期外汇和约是非标准化和约，和约中的价格、币种、交易金额、清算rì期、交易时间等内容，都可以根据买卖双方的要求而定。没有任何限制。同时。外汇远期和约也没有保证金要求。买卖双方不用缴纳任何保证金，只凭信用进行交易。这就存在违约风险了，因此。交易的主体都是各大银行机构和跨国公司，个人和小公司鲜有参与机会。也因此，和约的期限一般较短，大多是1个月、2个月、3个月、半年，也有长达1年的，其中3个月的远期合约比较常见，这是因为伴随着汇率的波动，期限越长，汇率风险越大。

朴永洲看了看年百焘，不甘示弱的说道：“我们的团队已经签订了11份交易金额共计200亿美元的远期外汇交易，以及25份交易金额共计700亿美元的外汇掉期交易。”他率领的团队，外汇掉期交易做的比较多。

外汇掉期同样属于金融衍生品的范畴。交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定rì期用货币A反向交换同样数量的货币B，这就是外汇掉期的交易过程。比如，一家rì本贸易公司向美国出口产品，收到货款2000万美元。该公司需将货款兑换为rì元用于国内支出。同时公司需从美国进口原材料，并将于3个月后支付2000万美元的货款。此时，公司可以采取以下措施：叙做一笔3个月美元兑rì元掉期外汇买卖：即期卖出2000万美元，买入相应的rì元；3个月远期买入2000万美元，卖出相应的rì元。通过上述交易，公司可以轧平其中的资金缺口，达到规避风险的目的。

也就是说，参与外汇掉期交易的，各种进出口贸易公司、跨国公司、大型银行机构很多，这就让外汇掉期市场发展迅猛。全球外汇掉期rì均交易量从上世纪八十年代末的不足2000亿美元，增长到2004年的将近10000亿美元。从1995年起，全球外汇掉期交易的rì交易量已超过外汇即期交易和远期交易，至2004年，分别为外汇即期交易和远期交易rì交易量的1。5倍和4。5倍。

因此，张进交给年百焘、朴永洲以及小张证券等人的任务，很顺利的被完成。在年百焘和朴永洲报完数字之后，小张证券的人也先后报出了自己的数字……

一番汇总下来，远期外汇和约总共签订了137份，交易金额共计1600亿美元；外汇掉期交易总共签订了174份，交易金额共计2500亿美元。两项合计，共4100亿美元，这和张进的370亿美元比起来，相当于使用了11倍杠杆。

“嗯，做的很好！”张进点点头，很满意众人的表现，又鼓励道：“外汇远期交易和外汇掉期交易是一个长期工作，这批和约大多数都是三个月和一年期的，续约是个问题。在到期之前，必须寻找好下一批签订对象，使之尽量无缝循环，永远签订下去。记住，我们看空美元，看多其他主要货币。看跌美元的合同，只要价格合理，各大银行机构出售多少，我们就买多少！”

“OK，老板！”众人虽然异口同声，但也有人难免疑惑，比如年百焘，他就有些微微不适应金融衍生品的高杠杆，因为如此巨额的交易，风险实在是太高了。

年百焘的异样，张进看在眼里，毕竟，他可是比朴永洲更老的江湖，这次比朴永洲做的少，绝对有顾虑。当下，张进说道：“嗯，这是一支对冲基金要求的交易，大家不要有任何心理负担！不管这些交易盈利与否，这支基金都会在事后拿出一笔巨额奖金分给大家的！据保守估计，至少是5000万美元！”

“噢，耶！”朴永洲带头起哄，小张证券的jīng英耶跟着附和。

“好了，大家各忙各的吧！散了！”张进看看年百焘，说道：“年总留下！”

等众人走后，小型会议室里只剩下张进和年百焘了。

“张董，高达数千亿美元的金融衍生品交易，实在是风险太高了！”年百焘有些微微苦着脸说道，他是跌倒过的人，当然担心会再一次跌倒，那时候就很可能爬不起来了。

“年总，你该知道我的资产规模，绝对不是福布斯杂志上说的那么多。”

“这我知道，可是……”年百焘为难的yù言又止，当初张进可没说交易的规模高达4000多亿美元，年百焘怕了。

“好吧！”张进叹口气，也不勉强：“你就暂时从外汇远期和掉期交易中抽手吧！”事实上，4000多亿美元的规模，也超出了他的预计。（未完待续……）

第二百五十七章：美国国债与欧洲美元

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送走了众人，张进也在思考着风险的事情。

11倍杠杆，说高不高，说低也不低了。外汇报价只要波动10％，张进就得爆仓，或者盈利翻倍。当然，签订协议时，用的是远期汇率，会有一定折价在里面，收益就没有那么高了。但损失却不变，甚至还略微增加，这就是金融衍生品的成本之一。

不过，外汇的波动一般较小，在三个月至一年内，鲜有波动超过20％的，10％也极少。六种货币同时反向波动10％的概率就更低了，所以张进的风险并没有某些人想像中的那么大！再说了，实在不行，还可以抽调其他资金嘛！

一番思考之后，张进就不去管这些远期外汇和外汇掉期交易了！因为这些单子能拿住！

……

三月开始，美国股市在反弹至阶段高点之后，已经涨不动了。同时，华尔街会计丑闻终于有了开始发酵的迹象。安然已经倒下了，作为安然的外部审计机构，安达信洗不脱罪名。紧接着的世通，会再次将丑闻引爆。随着事件的不断深挖，新的一批问题公司也将随之浮出水面，那时候就是彻彻底底的萧条期了。全球各地投资者都对华尔街严重不信任，美国股市滑向多深的深渊，即使是张进，也不是很清楚。

美国股市的下跌，当然会伴随着投资机会。可此时此刻的张进。却不得不为美国国债期货上的头寸cāo心。因为30年期美国长期国债期货居然下跌至98以下，让张进浮亏12亿多美元。10年期美国国库券期货也下跌至102^14，同样让张进浮亏5。5亿美元。

这又是17。5亿美元的亏损，加上3月初换仓时的17。3亿美元亏损，在一个月内，张进在美国国债期货上，共亏损高达34。8亿美元。美国国债期货市场上的资金只剩下15亿多美元了，账户随时可能被强平，资金严重告急。

这时候，留在rì本的5600亿rì元现金终于起到作用了。

张进将这些rì元兑换成了美元。共计10亿美元补充进了美国国债期货账户。确保持仓继续下去。同时。伴随着美国国债期货价格下跌，市场上出现了另外一个机会。于是，张进将兑换的另外一些美元，共计38。5亿美元投入了欧洲美元期货市场。

张进这是憋着一股气呢！要知道。美国国债期货的下跌。在他看来。毫无道理。也许是公众认为，美国股市的短暂上涨，让他们以为经济从911的打击中恢复了过来。但张进知道。经济还远远没到恢复的时候。

如今，美国国债期货价格，已经下降至2000年的水平。但随着国债期货的下跌，另一利率产品跟跌，欧洲美元期货已经下跌至96附近，这对应的可是4％的利率。张进知道，美联储还会降息的，欧洲美元期货价格，绝对会再次上涨一次。

于是，张进投入38。5亿美元，分批买入了100万手欧洲美元期货多头仓位，持仓均价96。18，仓位不到两成。即使欧洲美元期货主力和约的rì均成交量高达60万～100万手之巨，但张进要开好100万手单向多头持仓，至少得要两至三个交易周的时间。

张进这一边的所有团队，在忙碌中有条不紊的进行着自己的工作。

袁智超负责的凤凰投资集团，最先完成的是50亿美元的埃克森美孚股票的交易。这支股票在上涨一波后一直在跌，袁智超只是付出34。61美元每股的代价，就买到了这家公司约1。44亿股的普通股，约占其总股本的3。28％。

随后完成的是雪佛龙股票的交易。袁智超用20亿美元共买到了大约6100万股雪佛龙股票，约占其总股本的3。16％。这6000多万股普通股，成交均价是32。58美元，得益于雪佛龙股价的平稳走势。

这两支股票都是大盘股，所占的比例较小，根本不需要向美国证券交易委员会报告。因此，这些股票买进之后就没去管它们了，算是暂时隐藏！

相比较而言，另一支股票就不得不在阳光下进行了。Ebay股票也顺利增持至24。9％。这些股票大约3。2亿多股，持仓成本在15。3美元左右，共花去大约49亿美元。不过，Ebay股票已经部分抵押了出去，因为ARMH在持续吸纳，Q也开始买进了。

Q是高通公司的股票代码，市值300多亿美元，在华尔街分析师眼中，也算是大鳄鱼了。但和另外一条大鳄鱼甲骨文比起来，还是有些差距的。

甲骨文股票已经滑落至7。5美元左右，市值只剩下350亿美元了。

劳伦斯？埃里森焦虑了，他公开抨击华尔街，指责华尔街分析师不负责任的对甲骨文公司进行评论，让股价大跌。

张进对劳伦斯？埃里森的焦虑，还打去了慰问电话，搞得对方一阵无语。

不过，甲骨文股票却是出现投资机会了。张进暗示劳伦斯？埃里森，可能出手吸纳甲骨文股票。劳伦斯？埃里森正苦于股价跌的太过厉害，此刻有人出手，当然不会阻止，反而乐见其成。

于是，张进又让袁智超转手将埃克森美孚股票和雪佛龙股票做了抵押，开始低价吸纳甲骨文股票。如果甲骨文股价维持低价，或者下跌，那么张进可以吸纳13～17％的甲骨文股份。这一比例，估计又会让劳伦斯？埃里森一阵紧张。

张进成了美国股市上一支疯狂的多头，同时买进多支股票的举动，简直是和市场对着干。这不，市场很快给了他教训。雅虎股价持续下滑、Ebay股价不见上涨、亚马逊迟迟不见盈利；更严重的是，作为抵押品的埃克森美孚股票和雪佛龙股票突然下跌，让银行紧张的重新评估了股票价值，贷款有所缩水。

张进在美国股市上的资金链开始紧绷了。（未完待续……）

第二百五十八章：丑闻满天飞；收益惊恐涨

可原先的计划还是要进行下去的！

现在正是抢钱的时候，紧绷就紧绷吧！只要不是真的断裂了，那就没什么大问题。

张进在美国股市上继续大量扫货！美国股市似乎很配合，再一次轰轰烈烈的下跌，让他的扫货成本有所降低！

美国股市上的气氛是一片看空，恐慌情绪似乎开始蔓延。

鉴于此，美国国债开始再次受到投资者的青�